Το αλουμίνιο είναι ένα μέταλλο με υψηλή κατανάλωση ενέργειας και υψηλές εκπομπές άνθρακα.Στο πλαίσιο της τρέχουσας παγκόσμιας συναίνεσης για τη μείωση του άνθρακα, και υπό τους περιορισμούς των εγχώριων πολιτικών «διπλού άνθρακα» και «διπλού ελέγχου κατανάλωσης ενέργειας», η βιομηχανία ηλεκτρολυτικού αλουμινίου θα αντιμετωπίσει μια εκτεταμένη αλλαγή.Θα συνεχίσουμε να εμβαθύνουμε στη βιομηχανία ηλεκτρολυτικού αλουμινίου, από πολιτική σε βιομηχανία, από μακροοικονομική σε μικρή, από την προσφορά στη ζήτηση, για να διερευνήσουμε τις μεταβλητές που μπορεί να υπάρχουν σε κάθε σύνδεσμο και να αξιολογήσουμε τον πιθανό αντίκτυπό τους στη μελλοντική τιμολόγηση του αλουμινίου.
Η υψηλή θερμοκρασία διαλύεται, αν η τιμή του αλουμινίου αντιμετωπίζει «μειώνει τον πυρετό»
Η καταιγιστική ζέστη τον Αύγουστο σάρωσε τον κόσμο και πολλά μέρη της Ευρασίας αντιμετώπισαν ακραίες καιρικές συνθήκες υψηλής θερμοκρασίας και η τοπική παροχή ρεύματος ήταν υπό μεγάλη πίεση.Μεταξύ αυτών, η τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας έχει εκτοξευθεί στα ύψη σε πολλά μέρη της Ευρώπης, γεγονός που οδήγησε σε νέα μείωση της παραγωγής στην τοπική βιομηχανία ηλεκτρολυτικού αλουμινίου.Ταυτόχρονα, η νοτιοδυτική περιοχή της χώρας επηρεάστηκε επίσης σοβαρά από την υψηλή θερμοκρασία, ενώ μεγάλη μείωση της παραγωγής σημειώθηκε στην περιοχή Σετσουάν.Υπό την παρέμβαση της πλευράς της προσφοράς, η τιμή του αλουμινίου ανέκαμψε από περίπου 17.000 γιουάν/τόνο στα μέσα Ιουλίου σε πάνω από 19.000 γιουάν/τόνο στα τέλη Αυγούστου.Προς το παρόν, ο ζεστός καιρός έχει αρχίσει να υποχωρεί και η Fed αναμένεται να αυξήσει κατακόρυφα τα επιτόκια.Αντιμετωπίζει «πυρετό» η τιμή του αλουμινίου;
Πιστεύουμε ότι το βραχυπρόθεσμο μακροοικονομικό κλίμα είναι πτωτικό και η άνοδος του δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ έχει καταστείλει τα εμπορεύματα, γεγονός που έχει ασκήσει πίεση στις τιμές του αλουμινίου.Όμως, μεσοπρόθεσμα, το πρόβλημα της έλλειψης ενέργειας στην Ευρώπη θα υπάρχει για μεγάλο χρονικό διάστημα, η κλίμακα μείωσης της παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου θα διευρυνθεί περαιτέρω και η κατάντη και η τελική κατανάλωσή του θα εξαρτώνται περισσότερο από τις εισαγωγές.Με τις χαμηλότερες τιμές ενέργειας στην Κίνα, η εξαγωγή αλουμινίου έχει ένα πλεονέκτημα χαμηλού κόστους, γεγονός που καθιστά τις εγχώριες εξαγωγές κατά το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο πιθανό να διατηρήσουν μια καλή τάση.Στην εκτός εποχής της εγχώριας παραδοσιακής κατανάλωσης, η κατανάλωση τερματικών σταθμών παρουσιάζει εμφανή ανθεκτικότητα και η συσσώρευση αποθηκευτικού χώρου στη μέση και την κατάντη ζεύξη είναι περιορισμένη.Μετά την υποχώρηση της υψηλής θερμοκρασίας, η κατάντη κατασκευή αναμένεται να ξαναρχίσει γρήγορα, οδηγώντας σε εξάντληση των αποθεμάτων.Η συνεχής βελτίωση των θεμελιωδών στοιχείων κάνει το Shanghai Aluminium πιο ανθεκτικό.Εάν το μακροοικονομικό συναίσθημα βελτιωθεί, θα έχει ισχυρή δυναμική ανάκαμψης.Μετά την περίοδο αιχμής κατανάλωσης «Golden Nine Silver Ten», την εξασθένηση της ζήτησης και την έντονη πίεση προσφοράς, η τιμή του αλουμινίου θα αντιμετωπίσει και πάλι μεγαλύτερη πίεση διόρθωσης.
Η υποστήριξη του κόστους είναι προφανής, η πίεση ανάσυρσης είναι πιο αδύναμη από τον Ιούνιο
Τον Ιούνιο, η Federal Reserve ανακοίνωσε ότι θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης.Μετά την ανακοίνωση, η αγορά άρχισε να διαπραγματεύεται προσδοκίες ύφεσης, πυροδοτώντας τη μεγαλύτερη πτώση των τιμών του αλουμινίου σε συνεχή κύκλο φέτος.Η τιμή έπεσε από περίπου 21.000 γιουάν/τόνο στα μέσα Ιουνίου σε 17.000 γιουάν στα μέσα Ιουλίου./t κοντά.Οι φόβοι για μελλοντική πτώση της ζήτησης, σε συνδυασμό με ανησυχίες για αποδυνάμωση των εγχώριων θεμελιωδών μεγεθών, συνέβαλαν στην τελευταία πτώση.
Μετά τις επιθετικές δηλώσεις της περασμένης εβδομάδας από τον Πρόεδρο της Federal Reserve, η αγορά διαπραγματεύτηκε και πάλι τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης και οι τιμές του αλουμινίου μειώθηκαν κατά σχεδόν 1.000 γιουάν σε τρεις ημέρες, αντιμετωπίζοντας και πάλι τεράστιες πιέσεις για διόρθωση.Πιστεύουμε ότι η πίεση αυτής της διόρθωσης θα είναι σημαντικά μικρότερη από αυτή του Ιουνίου: αφενός, το κέρδος της βιομηχανίας ηλεκτρολυτικού αλουμινίου τον Ιούνιο ήταν πάνω από 3.000 γιουάν / τόνο, είτε από την προοπτική της αντιστάθμισης ζήτησης του εργοστασίου αλουμινίου τον ίδιο ή τον ανάντη κλάδο στο πλαίσιο της αποδυνάμωσης της ζήτησης.Από την άποψη των μη βιώσιμων υψηλών κερδών, οι εταιρείες αλουμινίου αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο μείωσης των κερδών.Όσο υψηλότερο είναι το κέρδος, τόσο μεγαλύτερη είναι η πτώση και το τρέχον κέρδος του κλάδου έχει μειωθεί σε περίπου 400 γιουάν/τόνο, επομένως υπάρχει λιγότερος χώρος για συνεχή επανάκληση.Από την άλλη πλευρά, προφανώς υποστηρίζεται το τρέχον κόστος του ηλεκτρολυτικού αλουμινίου.Το μέσο κόστος του ηλεκτρολυτικού αλουμινίου στα μέσα Ιουνίου ήταν περίπου 18.100 γιουάν/τόνο και το κόστος ήταν ακόμα γύρω στα 17.900 γιουάν/τόνο στα τέλη Αυγούστου, με μια πολύ μικρή αλλαγή.Και σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, υπάρχει σχετικά περιορισμένος χώρος για μείωση του κόστους αλουμίνας, προψημένων ανοδίων και ηλεκτρικής ενέργειας, γεγονός που διατηρεί το κόστος παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου σε υψηλή θέση για μεγάλο χρονικό διάστημα, διαμορφώνοντας υποστήριξη για την τρέχουσα τιμή αλουμινίου .
Οι τιμές της ενέργειας στο εξωτερικό είναι υψηλές και οι περικοπές παραγωγής θα επεκταθούν περαιτέρω
Το κόστος της ενέργειας στο εξωτερικό παραμένει υψηλό και οι περικοπές παραγωγής θα συνεχίσουν να επεκτείνονται.Μέσα από την ανάλυση της δομής ισχύος στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, μπορεί να φανεί ότι οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, το φυσικό αέριο, ο άνθρακας, η πυρηνική ενέργεια και άλλες πηγές ενέργειας αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό.Σε αντίθεση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ευρώπη βασίζεται περισσότερο στις εισαγωγές για τις προμήθειες φυσικού αερίου και άνθρακα.Το 2021, η ευρωπαϊκή κατανάλωση φυσικού αερίου θα είναι περίπου 480 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα και σχεδόν το 40% της κατανάλωσης φυσικού αερίου εισάγεται από τη Ρωσία.Το 2022, η σύγκρουση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας οδήγησε στη διακοπή της παροχής φυσικού αερίου στη Ρωσία, η οποία οδήγησε σε συνεχή άνοδο των τιμών του φυσικού αερίου στην Ευρώπη, και η Ευρώπη έπρεπε να αναζητήσει εναλλακτικές λύσεις στη ρωσική ενέργεια σε όλο τον κόσμο, κάτι που ώθησε έμμεσα αύξηση των παγκόσμιων τιμών του φυσικού αερίου.Επηρεασμένες από τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας, δύο εργοστάσια αλουμινίου της Βόρειας Αμερικής μείωσαν την παραγωγή τους, με μειώσεις παραγωγής σε κλίμακα 304.000 τόνων.Το ενδεχόμενο περαιτέρω μειώσεων της παραγωγής δεν θα αποκλειστεί στο επόμενο στάδιο.
Επιπλέον, η φετινή υψηλή θερμοκρασία και η ξηρασία έχουν επίσης προκαλέσει σημαντικό πλήγμα στην ενεργειακή δομή της Ευρώπης.Η στάθμη του νερού πολλών ευρωπαϊκών ποταμών έχει μειωθεί σημαντικά, γεγονός που έχει επηρεάσει σοβαρά την απόδοση της παραγωγής υδροηλεκτρικής ενέργειας.Επιπλέον, η έλλειψη νερού επηρεάζει επίσης την απόδοση ψύξης των πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής και ο ζεστός αέρας μειώνει επίσης την παραγωγή αιολικής ενέργειας, καθιστώντας δύσκολη τη λειτουργία των πυρηνικών σταθμών και των ανεμογεννητριών.Αυτό έχει διευρύνει περαιτέρω το χάσμα παροχής ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη, το οποίο οδήγησε άμεσα στο κλείσιμο πολλών ενεργοβόρων βιομηχανιών.Λαμβάνοντας υπόψη την ευθραυστότητα της τρέχουσας ευρωπαϊκής ενεργειακής δομής, πιστεύουμε ότι η κλίμακα της μείωσης της ευρωπαϊκής παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου θα διευρυνθεί περαιτέρω φέτος.
Κοιτάζοντας πίσω τις αλλαγές στην παραγωγική ικανότητα στην Ευρώπη, από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, η σωρευτική μείωση της παραγωγής στην Ευρώπη χωρίς τη Ρωσία έχει ξεπεράσει το 1,5 εκατομμύριο τόνους (εξαιρουμένης της μείωσης παραγωγής στην ενεργειακή κρίση του 2021).Υπάρχουν πολλοί παράγοντες για τη μείωση της παραγωγής, αλλά σε τελική ανάλυση είναι θέμα κόστους: για παράδειγμα, μετά το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης το 2008, η τιμή του ηλεκτρολυτικού αλουμινίου στην Ευρώπη έπεσε κάτω από τη γραμμή κόστους, γεγονός που προκάλεσε μείωση της παραγωγής σε μεγάλη κλίμακα στις ευρωπαϊκές μονάδες ηλεκτρολυτικής αλουμινίου.Έρευνες κατά των επιδοτήσεων για την τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας πραγματοποιήθηκαν στο Ηνωμένο Βασίλειο και σε άλλες περιοχές, οι οποίες οδήγησαν σε αύξηση των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας και μείωση της παραγωγής τοπικών μονάδων αλουμινίου.Η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου σχεδιάζει επίσης να ξεκινήσει το 2013, απαιτώντας από τους παραγωγούς ηλεκτρικής ενέργειας να πληρώνουν επιπλέον για τις εκπομπές άνθρακα.Αυτά τα μέτρα έχουν αυξήσει το κόστος της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη, με αποτέλεσμα το μεγαλύτερο μέρος της ηλεκτρολυτικήςαλουμίνιο προμηθευτές προφίλ που σταμάτησε την παραγωγή στο πρώιμο στάδιο και δεν συνέχισε ποτέ την παραγωγή.
Από τότε που ξέσπασε η ενεργειακή κρίση στην Ευρώπη πέρυσι, το τοπικό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας παρέμεινε υψηλό.Υπό την επιρροή της σύγκρουσης Ουκρανίας-Ρωσίας και των ακραίων καιρικών φαινομένων, η τιμή του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό.Εάν το τοπικό μέσο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας υπολογίζεται σε 650 ευρώ ανά MWh, κάθε κιλοβατώρα ηλεκτρικής ενέργειας ισοδυναμεί με 4,5 RMB/kW·h.Η κατανάλωση ενέργειας ανά τόνο παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου στην Ευρώπη είναι περίπου 15.500 kWh.Σύμφωνα με αυτόν τον υπολογισμό, το κόστος παραγωγής ανά τόνο αλουμινίου είναι κοντά στα 70.000 γιουάν ανά τόνο.Οι μονάδες αλουμινίου χωρίς μακροπρόθεσμες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας δεν μπορούν να το αντέξουν καθόλου και η απειλή της μείωσης της ηλεκτρολυτικής παραγωγής αλουμινίου συνεχίζει να επεκτείνεται.Από το 2021, η ικανότητα παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου στην Ευρώπη έχει μειωθεί κατά 1,326 εκατομμύρια τόνους.Εκτιμούμε ότι μετά την είσοδο στο φθινόπωρο, το πρόβλημα της έλλειψης ενέργειας στην Ευρώπη δεν μπορεί να λυθεί αποτελεσματικά και υπάρχει κίνδυνος περαιτέρω μείωσης της παραγωγής ηλεκτρολυτικού αλουμινίου.τόνους ή κάτι τέτοιο.Λαμβάνοντας υπόψη την εξαιρετικά χαμηλή ελαστικότητα της προσφοράς στην Ευρώπη, θα είναι δύσκολο να ανακάμψει για μεγάλο χρονικό διάστημα μετά τη μείωση της παραγωγής.
Τα ενεργειακά χαρακτηριστικά είναι εξέχοντα και οι εξαγωγές έχουν πλεονεκτήματα κόστους
Η αγορά γενικά πιστεύει ότι τα μη σιδηρούχα μέταλλα έχουν ισχυρά οικονομικά χαρακτηριστικά εκτός από τα χαρακτηριστικά των εμπορευμάτων.Πιστεύουμε ότι το αλουμίνιο είναι διαφορετικό από τα άλλα μέταλλα και έχει ισχυρές ενεργειακές ιδιότητες, κάτι που συχνά παραβλέπεται από την αγορά.Χρειάζονται 13.500 kWh για να παραχθεί ένας τόνος ηλεκτρολυτικού αλουμινίου, το οποίο καταναλώνει την υψηλότερη ηλεκτρική ενέργεια ανά τόνο μεταξύ όλων των μη σιδηρούχων μετάλλων.Επιπλέον, η ηλεκτρική της ενέργεια αντιπροσωπεύει περίπου το 34%-40% του συνολικού κόστους, επομένως ονομάζεται και «ηλεκτρισμός στερεάς κατάστασης».1 kWh ηλεκτρικής ενέργειας χρειάζεται να καταναλώνει περίπου 400 γραμμάρια τυπικού άνθρακα κατά μέσο όρο και η παραγωγή 1 τόνου ηλεκτρολυτικού αλουμινίου χρειάζεται κατά μέσο όρο 5-5,5 τόνους θερμικού άνθρακα.Το κόστος του άνθρακα στο εγχώριο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας αντιπροσωπεύει περίπου το 70-75% του κόστους παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας.Πριν οι τιμές δεν ελέγχονταν, οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του άνθρακα και οι τιμές του αλουμινίου στη Σαγκάη παρουσίαζαν υψηλή συσχέτιση.
Επί του παρόντος, λόγω της σταθερής προσφοράς και της ρύθμισης της πολιτικής, η εγχώρια τιμή θερμικού άνθρακα έχει σημαντική διαφορά τιμής με την τιμή των υπερπόντιων τόπων κύριας κατανάλωσης.Η τιμή FOB των 6.000 kcal θερμικού άνθρακα NAR στο Νιούκαστλ της Αυστραλίας είναι 438,4 δολάρια ΗΠΑ/τόνο, η τιμή FOB του θερμικού άνθρακα στο Πουέρτο Μπολιβάρ της Κολομβίας είναι 360 δολάρια ΗΠΑ/τόνο και η τιμή του θερμικού άνθρακα στο λιμάνι Qinhuangdao είναι 190,54 δολάρια ΗΠΑ/τόνο , η τιμή FOB του θερμικού άνθρακα στο ρωσικό λιμάνι της Βαλτικής (Βαλτική) είναι 110 δολάρια ΗΠΑ / τόνο και η τιμή FOB των 6000 kcal θερμικού άνθρακα NAR στην Άπω Ανατολή (Vostochny) είναι 158,5 δολάρια ΗΠΑ / τόνο.Οι περιοχές χαμηλού κόστους εκτός της περιοχής είναι σημαντικά υψηλότερες από τις εγχώριες.Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες είναι υψηλότερες από τις τιμές της ενέργειας του άνθρακα.Ως εκ τούτου, το εγχώριο ηλεκτρολυτικό αλουμίνιο έχει ένα ισχυρό πλεονέκτημα κόστους ενέργειας, το οποίο θα συνεχίσει να είναι εξέχον στο πλαίσιο των σημερινών υψηλών παγκόσμιων τιμών ενέργειας.
Λόγω της μεγάλης διαφοράς στους εξαγωγικούς δασμούς για διαφορετικά προϊόντα αλουμινίου στην Κίνα, το πλεονέκτημα κόστους των πλινθωμάτων αλουμινίου δεν είναι εμφανές στη διαδικασία εξαγωγής, αλλά αντανακλάται στην επόμενη διαδικασία αλουμινίου.Όσον αφορά τα συγκεκριμένα στοιχεία, η Κίνα εξήγαγε 652.100 τόνους ακατέργαστου αλουμινίου και προϊόντων αλουμινίου τον Ιούλιο του 2022, σημειώνοντας αύξηση 39,1% από έτος σε έτος.οι σωρευτικές εξαγωγές από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο ήταν 4,1606 εκατ. τόνοι, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 34,9%.Ελλείψει σημαντικών αλλαγών στη ζήτηση στο εξωτερικό, η έκρηξη των εξαγωγών αναμένεται να παραμείνει υψηλή.
Η κατανάλωση είναι ελαφρώς ελαστική, μπορεί να αναμένεται χρυσός, εννέα ασήμι και δέκα
Από τον Ιούλιο έως τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους, η παραδοσιακή κατανάλωση εκτός εποχής αντιμετώπισε ακραία καιρικά φαινόμενα.Το Sichuan, το Chongqing, το Anhui, το Jiangsu και άλλες περιοχές υπέστησαν περιορισμούς στην ισχύ και την παραγωγή, με αποτέλεσμα το κλείσιμο των εργοστασίων σε πολλά μέρη, αλλά η κατανάλωση δεν είναι ιδιαίτερα κακή από τα δεδομένα.Καταρχάς, όσον αφορά τον ρυθμό λειτουργίας των μεταποιητικών επιχειρήσεων κατάντη, ήταν 66,5% στις αρχές Ιουλίου και 65,4% στα τέλη Αυγούστου, σημειώνοντας μείωση 1,1 ποσοστιαίες μονάδες.Το λειτουργικό επιτόκιο μειώθηκε κατά 3,6 ποσοστιαίες μονάδες την ίδια περίοδο πέρυσι.Από την άποψη των επιπέδων αποθεμάτων, μόνο 4.000 τόνοι πλινθωμάτων αλουμινίου είχαν αποθηκευτεί ολόκληρο τον Αύγουστο και 52.000 τόνοι ήταν ακόμη εκτός αποθήκευσης τον Ιούλιο-Αύγουστο.Τον Αύγουστο, η συσσωρευμένη αποθήκευση ράβδων αλουμινίου ήταν 2.600 τόνοι και από τον Ιούλιο έως τον Αύγουστο, η συσσωρευμένη αποθήκευση ράβδων αλουμινίου ήταν 11.300 τόνοι.Ως εκ τούτου, από τον Ιούλιο έως τον Αύγουστο, η κατάσταση της αποθεματοποίησης διατηρήθηκε στο σύνολό της και μόνο 6.600 τόνοι συσσωρεύτηκαν τον Αύγουστο, γεγονός που δείχνει ότι η τρέχουσα κατανάλωση εξακολουθεί να έχει ισχυρή ανθεκτικότητα.Από την άποψη του τερματικού, η ευημερία των νέων ενεργειακών οχημάτων και η παραγωγή αιολικής και ηλιακής ενέργειας διατηρείται και η έλξη για την κατανάλωση αλουμινίου θα είναι καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.Η συνολική πτωτική τάση της ακίνητης περιουσίας δεν έχει αλλάξει.Η καθίζηση του καιρού υψηλής θερμοκρασίας θα βοηθήσει το εργοτάξιο να συνεχίσει τις εργασίες και η έναρξη του εθνικού ταμείου βοήθειας ύψους 200 δισεκατομμυρίων «εγγυημένου κτιρίου» θα βοηθήσει επίσης στη βελτίωση της σύνδεσης ολοκλήρωσης.Ως εκ τούτου, πιστεύουμε ότι η περίοδος αιχμής κατανάλωσης «Golden Nine Silver Ten» μπορεί ακόμα να αναμένεται.
Ώρα δημοσίευσης: Σεπ-09-2022